La zona sombreada es cuando la estrategia estuvo en cash: se corrió del derrumbe (holdear cayó ~45%) y preservó el capital. Ahí está la ventaja — proteger en las bajadas, no predecir.
Las 5 variantes le ganan a holdear — el edge no depende del parámetro exacto. La campeona (200d) se juzga para dinero real; el resto son control.
| Variante | Retorno | Peor caída | Ret / Caída |
|---|---|---|---|
| mgmt_200sma campeona | +28.3% | −27.0% | 1.05 |
| mgmt_sma100 | +20.3% | −28.9% | 0.70 |
| mgmt_sma150 | +16.4% | −33.0% | 0.50 |
| mgmt_btconly | +12.7% | −19.1% | 0.66 |
| mgmt_half | +6.5% | −46.6% | 0.14 |
| holdear benchmark | −16.5% | −62.9% | −0.26 |